2022年6月，青岛香港中路上的一幢约65层高、可360度观海的蓝灰色大楼在封顶9年后迎来了复工。这座曾经被称为“Q1青岛财富中心”的当地“第一高楼”，经历债务违约、法拍流拍、资产重整后，如今甩掉了历史包袱，即将竣工验收。

不久前，当《金融时报》记者踏入这幢大楼内部的工地时，建筑材料整齐码放在楼前空地中央，多名施工人员正在紧锣密鼓地对大楼进行落地窗安装、电梯调试等工作，内部装修有条不紊推进。

让这幢烂尾大楼焕发新生的，是当地政府部门与金融机构的共同努力。盘活这样一幢问题复杂的大楼十分不易，协同项目各方、分析市场变化、确定重整方案、解决关键问题、推动楼盘复工、完成交付运营……据《金融时报》记者了解，在这一过程中发挥积极作用的是当地的一家AMC公司——山东省金融资产管理股份有限公司（以下简称“山东金融资产”）。

“山东金融资产将成立的房地产重整基金作为项目重整盘活运营主体，直接或间接归拢理顺项目关联债权超40亿元，切断关联担保传染链条，保障单体项目司法拍卖顺利推进。”山东金融资产副总经理王嵘涛对《金融时报》记者说。

城市“疮疤”：问题复杂的“刀片楼”

高达241.85米、矗立在核心地段的“Q1青岛财富中心”，对于很多青岛居民来说并不陌生，因其独特的扇形结构外形也被当地人称为“刀片楼”。从2009年项目建设开始，这幢大楼经历了开工、停工、复工……2013年封顶、又在封顶后的2017年再次停摆，并长期陷入停工状态。

10余年来，大楼建设一波三折、隐藏的问题也极为复杂。开发商出现大规模债务违约导致资金链断裂，涉及多达23轮司法查封，项目关联风险很高，因此就这样搁置了数年。

“不仅是我们，老百姓也一直十分关注这幢大楼的进展。”王嵘涛说。

“我在香港中路附近的写字楼工作，每次开车路过这个大楼都在想它什么时候可以建完。” 在青岛工作的李捷对《金融时报》记者感慨道，“没想到这一等就是10多年。”

去年，这个项目终于迎来了重建的曙光。2022年初，青岛市启动城市更新和城市建设三年攻坚行动，推动多个领域的民生工程和发展工程，而解决长期“烂尾”项目也是其中的一项重要工作。在这一背景下，青岛市南区专门成立服务专班，帮助推进Q1项目的复建。随着政府、企业、金融机构、建筑专家等各方参与进来，这幢困扰城市发展建设的高楼最终得以盘活重生，也有了新的“身份”。

根据青岛市政府的筹划和定位，Q1项目建成后将作为青岛涉外法务中心驻地投入运营，定位为立足青岛、面向全球的国际化法律服务业聚集区，是城市发展新战略、新产业、新项目、新楼宇的一体化集中展示。

然而，如何盘活问题资产？债权、债务如何处理？如何防止项目关联金融风险传播扩散？法律关系如何梳理？后续以何种方式开发运营？

对于房地产领域不良资产的盘活处置与风险化解，首先就是要找到解决上述问题的可行路径，这背后离不开资产管理公司的助力。作为地方最大的AMC，山东金融资产担起了寻找路径、解决问题、盘活不良资产的社会重任。

有效盘活：剥离与处置

“山东金融资产联合地方政府对接项目债权人，密切沟通掌握核心诉求，结合市场形势统筹规划设计重整盘活方案，立足通过推动项目复工、交付运营、提升价值来解决历史债务问题。”王嵘涛介绍说。

《金融时报》记者了解到，Q1项目采用了司法拍卖净化剥离核心基础资产的处置思路。

对于为什么要采用这一方式，王嵘涛表示，一方面，考虑到原开发商违约债务较多，面临大量诉讼案件，为了避免项目盘活受到波及；另一方面，也能够为后续引进投资方开发运营扫清障碍。

今年4月，“Q1青岛财富中心”以约13.54亿元的起拍价在阿里司法拍卖平台进行公开拍卖，但最终流拍，引发大众关注。

据悉，在法拍流拍后，山东金融资产办理了抵债资产过户，实现Q1项目资产与原开发商风险隔离。

《金融时报》记者在采访中了解到，以属地优势，依托基金化运作扩大资产管理规模，山东金融资产通过在山东省内10个地市布局11家合资公司构建了区域金融风险防控网络体系，参与化解区域担保圈风险实现破圈解链，开展问题“僵尸”楼盘救助，探索问题资产盘活路径。

“我们依托不良资产收购，积极介入烂尾楼盘救助，对关联债权债务关系进行梳理剖析，分类施策破解核心症结，利用司法重整摆脱债务负担，引进专业运营商盘活问题资产，以实际行动助力‘保交楼’工作开展，通过提升资产价值化解经济社会问题矛盾。”王嵘涛表示。

救助问题楼盘是山东金融资产作为地方AMC发挥防范化解区域金融风险主体责任的重要职能之一。据了解，山东金融资产还积极参与化解问题金融机构风险，参与了恒丰银行改革重组等案例。数据显示，依托“线上＋线下”相结合的方式处置不良资产，山东金融资产已累计收购不良资产超过3600亿元，累计处置不良资产超过2100亿元。